前言
恒玄科技（上海）股份有限公司主营业务为智能音频SoC芯片的研发，公司的愿景是成为最具创新力的SoC芯片设计公司，并依托优秀的研发团队及技术实力，为AIoT市场提供低功耗无线边缘智能主控平台芯片。公司以智能音视频、传感器数据处理等AIoT需求为抓手，围绕终端智能化的发展趋势，在智能可穿戴及智能家居设备领域纵深发展。
历年营收及净利润
2019-2023年恒玄科技分别实现营收6.49亿元、10.61亿元、17.65亿元、14.85亿元以及21.76亿元。同比增长率为96.65%、63.55%、66.36%、-15.89%、46.57%。
2019-2023年恒玄科技分别实现净利润6737.88万元、1.98亿元、4.08亿元、1.22亿元及1.24亿元。同比增长率为3705.85%、194.44%、105.51%、-69.97%、0.99%。
恒玄科技主营业务为智能音视频SoC芯片的研发、设计与销售，为客户提供AIoT场景下低功耗无线边缘智能主控平台芯片，主要包括无线音频芯片、智能可穿戴芯片和智能家居芯片。
2023年恒玄科技各产品营收结构如上图，普通蓝牙实现营收3.60亿元，占2023年度总营收的16.54%；智能蓝牙营收11.69亿元，营收占53.72%；其他营收6.47亿元，营收占比29.74%。
报告期内，恒玄科技不同地区业务总体经营情况如上图。2023年，恒玄科技境外收入11.82亿元，收入占比54.31%；境内收入9.94亿元，收入占比45.69%。
前五大客户及供应商
恒玄科技2023年前五大客户销售额及前五大供应商采购额占比情况如下图所示：
2023年，恒玄科技前五大客户销售额总计18.21亿元，占年度销售总额的83.68%。
2023年，恒玄科技前五大供应商采购额总计10.78亿元，占年度采购总额的 78.49%。
历年研发投入
根据恒玄科技报告数据显示，2019-2023年，恒玄科技研发投入分别为1.32亿元、1.73亿元、2.89亿元、4.40亿元和5.50亿元。2019-2023年同比增长分别为51.72%、30.43%、67.51%、52.08%和25.04%。
截至2023年末，公司研发人员共592名，占公司员工比例85.80%。2023年度，公司研发费用为5.50亿元，占公司营业收入的25.27%。
恒玄科技总市值情况
恒玄科技成立于2015年06月08日，于2020年12月16日在上海证券交易所上市。股票代码为688608。
从恒玄科技年上市至今的市值情况看，2021年1月20日，恒玄科技市值达到最高499.56亿元；2022年10月11日最低为109.16亿元。截至2024年4月01日，恒玄科技总市值为132.31亿元。
盈利能力分析
2019-2023年恒玄科技销售毛利率情况如下图所示。在此期间，2020年公司毛利率最高，为40.05%，2023年最低，为34.20%。
运营能力分析
近五年，恒玄科技存货周转率情况如下图所示。2023年，存货周转率为1.79次，同比增长47.93%。
偿债能力分析
2019-2023年，恒玄科技资产负债率情况如下图所示。2023年，资产负债率为6.93%。
核心竞争力
一、前瞻的技术规划和产品定义能力
恒玄科技研发团队具有丰富的行业经验和敏锐的市场洞察力，把握住了智能可穿戴市场的成长机遇。在TWS耳机领域，公司以前瞻的产品定义及快速的响应能力，较早推出支持双耳通话、集成主动降噪等功能的领先产品，迅速抢占了品牌市场。在智能手表领域，公司通过在蓝牙、低功耗、高集成等方向多年的技术积累，成功推出了业内第一颗运动手表单芯片主控，已导入多家品牌客户手表方案。为了满足客户不断提升的性能需求，公司在业内率先推出采用12nm和6nm先进工艺的新一代可穿戴主控芯片，公司始终保持产品定义的领先，从而满足品牌客户对产品持续升级的诉求，与品牌客户的深入合作又进一步强化了公司产品定义的前瞻性。
二、领先的技术优势
恒玄科技持续在研发上大力投入，技术能力是公司的核心和基石。报告期内，公司在多项核心技术上中取得进步并保持行业领先，包括：①多核异构SoC技术、②双频低功耗Wi-Fi技术、③支持BT5.4的蓝牙技术、④先进的声学系统、⑤智能手表平台解决方案技术、⑥可穿戴平台智能检测和健康监测技术、⑦先进工艺下全集成射频技术、⑧全集成音视频存储高速接口技术。
三、高研发投入，构建知识产权壁垒
恒玄科技积极投入研发，为产品持续保持领先优势打下基础。公司围绕无线连接、降噪、智能语音等方面已经构建核心技术及知识产权体系，通过持续的技术创新和技术积累，树立了知识产权壁垒。截至报告期末，发行人及其子公司合法拥有225项专利，其中包括195项发明专利和23项实用新型专利。公司高度重视研发人才的培养，截至2023年末，公司共有技术人员592人，占全部员工人数的比重达85.80%。
四、深耕品牌客户，树立了较高的商业门槛
恒玄科技经过持续的产品技术迭代及市场验证，公司已覆盖全球主流安卓手机品牌、专业音频厂商、互联网公司以及家电厂商等终端客户。公司产品作为智能终端设备的核心芯片，直接关系到最终产品的性能和用户体验。品牌客户在选择芯片供应商时极为严格谨慎，进入门槛较高，需经过长期产品审核和验证才能进入其供应体系。终端品牌厂商在新产品研发过程中，与芯片厂商高度配合、协同研发，因此在长期合作中形成了较强的黏性。同时，进入品牌客户的供应体系后，产品成功的应用经验又可以形成良性循环，进一步扩展公司的品牌客户范围。主流终端品牌厂商综合实力强，同时不懈追求技术创新，代表了行业的发展方向。公司伴随品牌厂商发展，可以持续保持产品的领先性。
我爱音频网总结
恒玄科技是专业的集成电路设计企业，主要经营模式为行业通行的Fabless模式。在2023年，全球经济复苏，消费市场逐步回暖，智能可穿戴和智能家居市场迎来新的成长，产品渗透率进一步提升，公司营收达到成立以来的新高度；恒玄科技坚持品牌客户战略，凭借领先的技术能力和优质的客户服务，持续加强与品牌客户的合作粘性，巩固了公司在行业的领先地位。恒玄科技将依托AIoT主控芯片厂商的平台化优势，持续加强技术横向纵向延伸，逐步强化主控平台芯片的能力，不断推出有竞争力的芯片产品及解决方案，成为AIoT主控平台芯片的主要供应商。
温馨提示：以上信息仅供参考，不作为入市建议；投资有风险，入市需谨慎。
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